加杠杆的股票 债市大波动，趋势变了吗？
发布日期：2024-10-11 22:17 点击次数：68
从资金面来看，多只电力概念股近日获北向资金重点加仓。截至6月21日，以近5日数据统计，累计共有16股获1000万元以上增持。具体个股来看，长江电力获近2亿元资金加仓，三峡能源、国投电力、天富能源、永泰能源、浙能电力等股也获北向重点增持。若以增持市值增幅统计，华银电力、陕西能源、聆达股份、东旭蓝天、天富能源等股则获北向资金近日重点关注。
近期，国家能源局发布用电量数据，5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%。今年1至5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时，同比增长5.2%。目前，国内用电量仍保持较高增速，叠加夏季用电高峰影响，作为“压舱石”的火电托底作用或将继续凸显。此外，国家发改委近日也表示，促进各类发电机组应发尽发，确保高峰时段火电出力水平好于常年。
国标将自动驾驶系统划分6级。目前L0-L2级自动驾驶已经普适在大部分车辆上。智能驾驶由低等级(L0-L2)向高等级(L4)迭代，L3是自动驾驶的分水岭。根据佐思汽研数据显示，截止至2022年1-4月，L2+级自动驾驶系统配置量同比增长118.4%，汽车数量达到57.4万辆，装配率达到21.9%。此外，根据前瞻产业研究院数据统计，预计到2030年国内L3级及以下自动驾驶车辆渗透率将达到70%。
城市NOA是自动驾驶门槛。NOA全称NavigateonAutopilot，译作导航辅助驾驶，也会被部分厂商称为高阶智能驾驶。NOA属于L3级的智能驾驶功能，是低级别智能驾驶ACC、LCC、ALC等功能的叠加。
今年以来，资金不断涌入债券市场，债牛行情加速。但随着债券价格的逐步走高，长期国债利率不断创下历史新低，引发了近期 债市 的大波动。
多位业内人士表示，当前多方面的利空因素仍等待消化，长端债券参与性价比或不高，未来行情可能陷入震荡；但从基本面来看，上涨的逻辑未变。
// 债市
大波动 //
8月14日， 国债期货 全线收涨，30年期主力合约涨0.69%，早盘一度涨1%；10年期主力合约涨0.17%，早盘一度涨0.40%。
银行间利率债收益率普遍下行，7年期国债收益率下行幅度较大，达3.5bp。
8月5日以来，债券市场迎来一波宽幅震荡。数据显示，8月5日，10年期、30年期国债到期收益率分别跌至2.09%、2.33%，但债券市场下行的趋势未被扭转；8月6日-12日，国债到期收益率快速上行，8月12日， 债市 迎来大幅调整，30年 国债期货 主力合约跌1.11%；8月13日、14日， 债市 再度回暖，30年 国债期货 主力合约两个交易日累涨1.21%。
// 监管喊话
债市 //
有消息称，8月6日-12日， 债市 大跌的背后是大型银行受 央行 指导卖出利率债。
根据 中国人民银行 官网7月1日发布的公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上， 人民银行 决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
数据显示，截至8月14日，10年期、30年期国债到期收益率分别为2.20%、2.38%。但今年5月中旬，《金融时报》发文表示，“从近年市场正常运行情况看，2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间”。
长期国债利率一路下行，已经引起了监管对风险防范的重视。今年5月底， 央行 在回复媒体问询时明确表示，高度关注当前债券市场变化及潜在风险，必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作。
// 趋势变了吗？//
对于 债市 近期的波动，多位业内人士表示，当前多方面的利空因素仍等待消化，长端债券参与性价比或不高，未来行情可能陷入震荡；但从基本面来看，上涨的逻辑未变。
中加基金 固收团队表示，虽然短期内 债市 波动加大，但从中长期来看， 债市 向好的态势并未改变。首先，国内经济仍处于复苏阶段，货币政策整体保持合理充裕，这为 债市 提供了有力的支撑。其次，随着全球经济的逐步复苏，各国央行货币政策或将逐渐转向宽松，这将进一步减轻对国内货币政策的制约，为 债市 创造更为有利的外部环境。中期视角下，国内经济转型升级的宏观环境未发生明显转变，资产荒格局或将延续，本次调整是市场波动的正常体现。不过当前央行借券和卖券量价信息不明，短期内对长端的交易仍需谨慎。
嘉合基金 固定收益公募投资部总监于启明认为，短时间内，债券市场的波动或将加大。在 央行 进行调控的背景下，非市场化行为或占据上风，长端债券参与性价比或不高。根据二季度货币政策执行报告的内容，很难断言目前的 债市 点位已经达到了 央行 的合意水平。尤其是很多长久期信用债的估值还未充分调整，需要防范信用债等品种的补跌风险，并观察后续基金和理财是否会出现赎回。
南华期货 债券分析师徐晨曦分析，目前基本面上没有明显利空，如果市场因为止损、客户赎回等原因发生一定程度的踩踏， 央行 也可能会授意大行买入国债。毕竟 央行 此次调控只是为了抑制市场过热的交易情绪，并不希望造成市场动荡进而产生更大的风险，所以趋势性下跌的可能性不大。
兴证固收称，2024年8月以来，债券市场出现大幅调整。 债市 压力或已从金融监管蔓延至资金利率，后续关注非银机构行为。关注市场压力继续上升的三个信号：资金面、存单量价、 MLF 续作方式。观察 债市 节奏演变的三个维度：理财赎回影响、 央行 是否买债、临时正/逆回购实施情况。综合来看，当前 债市 短期内抄底的性价比不高。从资产性价比来看，8-10月份:中长端利率债>中短端利率>城投债>超长信用债>二永债。此外加杠杆的股票，建议基于持仓情况，合理选择相应的 国债期货 合约进行套保，对冲产品净值面临的波动风险。